داستان شاهزاده و گدا درباره‌ي عوض شدن جاي شاهزاده «اداورد» و «تام» پسرک فقير است. روزي شاهزاده انگلستان «ادوارد» در محوطه قصر در حال بازي است که پسر بچه‌اي که نامش «تام» است توجه او را جلب مي‌کند. شاهزاده پسرک فقير را داخل قصر مي برد و در حين اين دو نفر متوجه مي‌شوند که بسيار شبيه هم هستند. تام و ادوارد لباس‌هايشان را با هم عوض مي‌کنند اما همين موضوع باعث مي‌شود تا نگهبان قصر به اشتباه ادوارد که شاهزاده‌ي واقعي است را به دليل لباس‌هاي کهنه‌اي که به تن دارد از قصر بيرون کند و از اين لحظه زندگي جديدي براي هر کدام شکل مي‌گيرد.